Was ist los mit der Fed? Diese Frage beschäftigte die Wall Street nach der jüngsten Sitzung der US-Notenbanker. Etliche Indikatoren der Konjunktur fielen zuletzt negativ aus, ein Abkühlen der Wirtschaft zeichnet sich ab. Doch Fed-Chef Jerome Powell hält unerschütterlich Kurs: Die Zinsen wurden erhöht, zwei weitere Schritte für das kommende Jahr avisiert. Börsianer waren sich offenbar sicher, dass Powell einen versöhnlicheren Ausblick geben und andeuten würde, etwa den Verkauf von Anleihen auszusetzen. Doch US-Präsident Trump hatte Powell zuvor unter Druck gesetzt, seine Kommentare fielen womöglich auch deshalb harsch aus. An der Wall Street drehten daraufhin alle relevanten Indizes ins Minus. Auch durch Frankfurt rollte die Welle, der DAX markierte im Tagesverlauf ein neues Jahrestief. Statt der erhofften Jahresendrally geht es weiter bergab, statt Weihnachtsstimmung herrscht gespannte Vorsicht auf dem Parkett. Für Anleger ist kurz vor dem Jahreswechsel eines klar: Auf das hervorragende Aktienjahr 2017 folgte eines der schlechtesten der vergangenen Jahrzehnte. Womöglich ist es gerade die schlechte Stimmung, die im Jahr 2019 trotz aller Widrigkeiten eine Erholung und wieder steigende Kurse möglich macht.
Der marktbreite S&P 500 sank am Freitag um 2,1 Prozent auf 2.417 Zähler. Der technologielastige NASDAQ 100 fiel mit 3,2 Prozent auf 6.047 Punkte erneut deutlich stärker als der Dow und der S&P 500. Er vermied den Fall unter die Marke von 6.000 Punkten nur denkbar knapp. Im Dezember ist der Nasdaq 100 bislang um rund 13 Prozent eingebrochen.
An der Nasdaq gerieten erneut die Papiere der großen Tech- und Internetkonzerne ins Visier der Verkäufer: Aktien von Amazon, Apple, Netflix, Alphabet (Alphabet C (ex Google)) und Facebook verloren zwischen 3,2 und 6,3 Prozent.
Aus dem schwachen Aktienmarkt stach Nike heraus, Anleger konnten sich über einen Kurssprung von gut sieben Prozent freuen. Der Sportartikelhersteller überraschte mit Quartalszahlen positiv. Die Papiere lagen im Dow Jones Index mit großem Abstand an der Spitze. Die Ergebnisse von Nike zeugten von zunehmender Wachstumsdynamik, schrieb Analyst Matthew Boss von JPMorgan.
Nach der Rücktrittsankündigung von US-Verteidigungsminister James Mattis zeigten sich Aktien von Rüstungskonzernen schwächer. So verloren General Dynamics 2,7 Prozent, Raytheon mehr als vier Prozent und Lockheed Martin mehr als drei Prozent. Mattis hatte sich für einen Verbleib der US-Soldaten in Syrien und Afghanistan ausgesprochen.
Die Stimmung unter den Geldprofis verdüstert sich zunehmend. Laut einer aktuellen Umfrage der Bank of America Merrill Lynch (BofAML) unter Fondsmanagern weltweit sind die Konjunkturaussichten der Befragten so niedrig wie seit 2008 nicht mehr. „Investoren stehen kurz davor, extrem negativ zu denken“, erklärt Michael Hartnett, BofAML-Chefanlagestratege, das Ergebnis der Umfrage. Dementsprechend stark ist auch der Rückgang der Risikoneigung der Investoren. Gerade noch 16 Prozent der Fondsmanager übergewichten Aktien in ihrem Portfolio — das sind 15 Prozentpunkte weniger als vor einem Monat. In Erwartung einer konjunkturellen Abschwächung und sinkender Profitmargen sind dagegen risikoärmere Investments heiß begehrt. Hoch im Kurs stehen nun sichere Anleihen und Bargeld. Netto 35 Prozent der Befragten gaben an, ein Übergewicht in Cash zu haben — das übersteigt den langfristigen Mittelwert von 20 Prozent deutlich. Dabei dominiert den siebten Monat in Folge die Sorge vor einem Handelskrieg (37 Prozent) die Topliste der größten Risiken für Investoren, es folgen eine zu schnelle Zinswende mit 18 Prozent und ein wirtschaftlicher Abschwung in China mit 16 Prozent.
Positiv: Eine Rezession im nächsten Jahr erwarten nur neun Prozent der Befragten, die ein Gesamtvermögen von über 694 Milliarden US-Dollar verwalten.
Auch Japan als Exportnation spürt den Handelsstreit der USA mit China. Im Fiskaljahr 2018, das im kommenden März endet, wird nur noch mit einem Wirtschaftswachstum von 0,9 statt 1,5 Prozent gerechnet. Im Fiskaljahr 2019 dürften es dann 1,3 Prozent werden statt der bisher geschätzten 1,5 Prozent, hieß es. „An den Märkten setzt sich zunehmend die Überzeugung durch, dass das globale Wachstum allmählich abflaut. Da erweist es sich jetzt als kluger Schachzug, dass die Bank of Japan in den letzten Quartalen bei der Normalisierung ihrer Geldpolitik so zurückhaltend agiert hat“, erklärt daher John Vail, globaler Chefstratege des japanischen Vermögensverwalters NikkoAM. Japans Notenbank hat auch vergangene Woche wegen der wirtschaftlichen Gefahrenherde entschieden, ihre ultra-lockere Geldpolitik unverändert fortzusetzen.
Viele verunsicherte Anleger werden ihr Heil 2019 in der mittlerweile hoch geachteten Assetklasse Immobilien suchen. Die Immobilienwelt scheint nach wie vor in einem geordneten Zustand zu sein. Weder ein moderat steigendes Zinsniveau noch ein sich ausweitendes Flächenangebot haben Anzeichen für eine Wende bei den Kaufpreisen gegeben. Das Transaktionsvolumen bei Immobilien steigt kontinuierlich seit 2010. Im zu Ende gehenden Jahr wird es nach Erhebungen des Maklerkonzerns JLL für gewerblich genutzte Immobilien mit 60 Milliarden Euro ein neues Rekordjahr in Deutschland geben. Inklusive der Nutzungsklasse Wohnen wird sich das Transaktionsvolumen voraussichtlich auf 76 Milliarden Euro summieren. Top-Objekte werden auch 2019 rar sein, und die Nachfrage, vor allem in den deutschen Metropolregionen, wird unverändert hoch bleiben.
